Ý kiến: Bong bóng AI là gì và tại sao mọi người đều mong nó sẽ vỡ?Dịch bởi một tác giả nữ, bài viết dễ đọc cho người Việt Nam.

Cuộc tranh luận về việc chúng ta có đang ở trong một bong bóng kinh tế sắp vỡ hay không đang trở nên nóng bỏng. Nhiều dấu hiệu cho thấy tình hình hiện tại khá giống với bong bóng dot-com. Nhưng tại sao lại như vậy? Và chúng ta có thể học hỏi gì từ những gì đang diễn ra?

Mọi người đang bàn tán về bong bóng AI. Thuật ngữ này đã được sử dụng từ nhiều năm nay, nhưng trở nên phổ biến chỉ vài ngày trước, sau khi Sam Altman, CEO của OpenAI, cho biết với các phóng viên trong một bữa tối rằng anh tin rằng AI có thể thực sự đang trong một bong bóng.

“Khi bong bóng nổi lên, những người thông minh thường quá hào hứng với một điểm chính xác nhỏ,” Altman phát biểu trong cuộc họp công khai, được trích dẫn bởi The Verge. “Chúng ta có đang ở trong một giai đoạn mà nhà đầu tư nói chung quá hào hứng với AI không? Theo quan điểm của tôi, thì câu trả lời là có. AI có phải là điều quan trọng nhất xảy ra trong một thời gian dài không? Theo quan điểm của tôi, câu trả lời cũng là có.”

Sự lạc quan cuối cùng của Altman không xóa đi sự bất an. Nếu có gì, nó đã gieo rắc một hạt nghi ngờ – một hạt mà nảy mầm khi MIT công bố một nghiên cứu chỉ vài ngày sau cho rằng 95% các công ty khởi nghiệp AI không tạo ra lợi nhuận tài chính.

Từ đó, thị trường đã trở nên căng thẳng. Nhà đầu tư đã trở nên thận trọng với những thỏa thuận mới, trong khi cổ phiếu đã biến động lên và xuống như trong một chuyến đi lên xuống của tàu lượn trong vài tuần qua.

Vậy chuyện gì đang xảy ra trên thị trường AI? Liệu chúng ta có thực sự đang ở trong một bong bóng kinh tế – và nếu vậy, liệu nó có vỡ không? Chúng ta không thể dự đoán tương lai, nhưng chúng ta có thể xem xét một số tín hiệu đáng chú ý nhất hiện nay.

Bong bóng AI là gì cụ thể?

Đối với những người như tôi, những người không phải là nhà kinh tế học và chỉ muốn hiểu rõ vấn đề, việc bắt đầu từ những điều cơ bản, dễ hiểu là rất hữu ích.

Một bong bóng kinh tế là một giai đoạn khi giá cả tài sản tăng nhanh chóng và đột ngột, vượt xa giá trị thực của chúng. Điều này thường xảy ra – nói theo cách ngôn ngữ của thế hệ Millennial – khi nhà đầu tư bị FOMO và đầu tư nhiều tiền vào các doanh nghiệp hoặc sản phẩm mà thực tế không đáng giá bấy nhiêu. Vấn đề là sự hào hứng cuối cùng cũng sẽ giảm đi, thường là khi lợi nhuận không thể tạo ra, và thị trường sụp đổ là kết quả.

Chúng ta đã thấy hành vi này xuất hiện trong suốt lịch sử ở các thị trường khác nhau: từ bong bóng hoa Tulip Hà Lan vào thế kỷ 17 đến bong bóng dot-com vào những năm 90.

“Nếu lý do khiến giá cả cao ngày hôm nay chỉ vì nhà đầu tư tin rằng giá bán sẽ cao vào ngày mai – khi những yếu tố ‘cơ bản’ dường như không đủ để biện minh cho mức giá như vậy – thì đó chính là bong bóng,” Giáo sư kinh tế học người Mỹ và người đoạt giải Nobel, Joseph E. Stiglitz đã giải thích tại Hội thảo về Bong bóng vào năm 1990.

Không khó để nhận ra các mô hình tương tự trong nền kinh tế ngày nay – đặc biệt là trong thị trường AI.

Dấu hiệu của bong bóng AI

Tại WizCase, chúng tôi đã báo cáo về nhiều thỏa thuận triệu đô – và tỷ đô – mà các công ty AI, nhà đầu tư và chính phủ đã thực hiện trên toàn bộ hệ sinh thái AI: từ dịch vụ và sản phẩm đến tài năng và cơ sở hạ tầng.

Năm nay thực sự là một cú sốc. Vào tháng 6, OpenAI—được định giá 29 tỷ đô la vào năm 2023—đã tham gia vào một vòng đầu tư có thể nâng giá trị của công ty lên tới 100 tỷ đô la. Chỉ vài ngày trước, đã có thông tin rằng startup về AI này hiện đang đặt mục tiêu định giá 550 tỷ đô la.

Và OpenAI không phải là công ty AI duy nhất tăng trưởng nhanh chóng trên thị trường. Đầu năm nay, Lovable, công ty phần mềm được hỗ trợ bởi AI cho vibe coding, đã trở thành startup tăng trưởng nhanh nhất để đạt 100 triệu đô la thu nhập định kỳ hàng năm và thu thập được 200 triệu đô la trong vòng gọi vốn Series A—công ty này được thành lập vào tháng 11 năm 2023.

Sau đó, chúng ta có các startup thu hút hàng tỷ đô la mà thậm chí chưa hề ra mắt sản phẩm. Mira Murati, cựu Giám đốc Công nghệ tại OpenAI, đã khởi chạy startup Thinking Machines Lab mới của mình vào tháng Hai và đã gọi vốn thành công 2 tỷ đô la vào tháng Bảy với lời hứa sẽ sớm ra mắt sản phẩm đầu tiên.

Các khoản đầu tư quy mô lớn vào công nghệ AI và cơ sở hạ tầng đang diễn ra trên toàn thế giới. Vào tháng Hai, Alibaba thông báo đầu tư 52,44 tỷ đô la vào AI và cơ sở hạ tầng đám mây.

Các chính phủ cũng đang can thiệp vào. Vào tháng Một, Tây Ban Nha đã thông báo rằng họ đang đầu tư 150 triệu euro vào một chương trình để giúp các công ty Tây Ban Nha tích hợp AI, và Pentagon đã thông báo vào tháng Bảy rằng họ đang đầu tư lên đến 200 triệu đô la vào các công ty AI với trọng tâm là các hoạt động quân sự.

Không chỉ là công nghệ AI và cơ sở hạ tầng, mà còn là tài năng AI. Những hợp đồng mà tài năng AI đạt được có thể khiến cho những vận động viên hàng đầu thế giới ghen tị. Mark Zuckerberg, CEO của Meta, đã đưa ra những hợp đồng hấp dẫn để thu hút chuyên gia từ các đối thủ, bao gồm cả những khoản thưởng ký kết lên đến 100 triệu đô la.

Đáng lạ, Meta thông báo rằng họ sẽ ngừng tuyển dụng nhân tài AI chỉ vài ngày sau khi Altman đưa ra lo ngại về bong bóng AI và MIT công bố nghiên cứu của mình.

Ví dụ về Bong bóng Dot-Com

Bong bóng AI đã liên tục được so sánh với Bong bóng Dot-Com vì cả hai đều có những điểm tương đồng rõ ràng và tính chất kỹ thuật số của nó.

Trong những năm 1990, các nhà đầu tư đã vội vàng ký kết các hợp đồng với các công ty dựa trên internet mang nhãn ” .com”, giống như sự ám ảnh của ngày nay với nhãn “AI”.

Giá cổ phiếu công nghệ tăng vọt – chúng ta vừa chứng kiến Nvidia trở thành công ty đầu tiên trên thế giới đạt định giá thị trường 4 nghìn tỷ đô la.

Chi tiêu cơ sở hạ tầng trong thời kỳ dot-com cũng khổng lồ không kém. Ngày nay, chúng ta đang chứng kiến các công ty và nhà đầu tư rót hàng tỷ đô la vào trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng đám mây.

Ngày xưa, nhà đầu tư đã đặt niềm tin vào CEO và những lời hứa của công ty mà không có bằng chứng chắc chắn rằng mô hình kinh doanh có thể sinh lời hay mang lại lợi nhuận rõ ràng. Các startup nổi tiếng đã đổ bại, như Pets.com, đã tiêu tốn hàng chục triệu đô la trước khi đóng cửa. Công việc kinh doanh không sinh lợi, phản ánh cảnh báo gần đây của MIT rằng 95% các startup AI không tạo ra lợi nhuận.

Bong bóng dot-com cuối cùng đã vỡ vào năm 2000, gây ra sự sụp đổ của thị trường. Đến cuối năm 2001, hàng nghìn công ty đã phá sản, hàng tỷ đô la đã biến mất khỏi thị trường chứng khoán, và hàng triệu người đã mất đầu tư của mình.

Vậy, Khi Nào Nó Sẽ Vỡ?

Nếu chúng ta thực sự đang ở trong bong bóng AI, câu hỏi lớn đặt ra là: Khi nào nó sẽ vỡ? Dự đoán thị trường là điều không thể, nhưng nhiều chuyên gia đề xuất rằng bong bóng AI có thể nổ tung rất sớm.

Một dấu hiệu điển hình cho thấy một bong bóng sắp vỡ là sự kết thúc của sự phấn khích. OpenAI đã ra mắt GPT-5 đầy kỳ vọng của mình, công nghệ tiên tiến nhất của họ cho đến nay. Thay vì làm người dùng ngạc nhiên, tuy nhiên, một cảm giác thất vọng đã lan rộng – thậm chí đối với những người hâm mộ trung thành nhất của họ.

Vài ngày trước, CEO của Nvidia, Jensen Huang, đã cố gắng đảm bảo với các nhà đầu tư và công chúng rằng sự hào hứng chưa hề kết thúc và cơn bùng nổ AI vẫn còn một quãng đường dài phía trước. “Một cuộc cách mạng công nghiệp mới đã bắt đầu. Cuộc đua AI đã bắt đầu,” Huang nói tuần trước. Một số chuyên gia đồng ý, khẳng định rằng đây chỉ là sự khởi đầu và cơn bùng nổ AI vẫn còn ở giai đoạn sớm.

Nhưng liệu có phải như vậy không?

Nếu chúng ta đang ở trong một bong bóng và nó bùng nổ – giống như bong bóng dot-com – công nghệ thực sự sẽ không biến mất. AI sẽ ở lại. Thị trường sẽ sụp đổ, dẫn đến một cuộc khủng hoảng khó khăn.

Chúng ta có thể thấy cuộc chiến sinh tồn giữa hàng ngàn công ty. Trong vài năm – hoặc thậm chí chỉ vài tháng – sẽ rõ ràng những công ty nào có nền tảng vững chắc và có thể tồn tại.

Giống như eBay và Yahoo đã vượt qua cơn suy thoái dot-com, có thể OpenAI và Anthropic cũng sẽ thành công – hoặc có thể không. Đây là một trong những tình huống khó chịu mà chỉ có thời gian mới cung cấp được câu trả lời, và tất cả những gì chúng ta có thể làm là hy vọng tác động không quá nặng nề.